Principali Risultati dell'esercizio 2025

Nell’esercizio 2025, i ricavi core sono stati pari a € 282,8 milioni rispetto ai € 276,1 milioni del 2024, registrando una crescita del 2,4%, doppia rispetto al tasso di inflazione di riferimento a cui è indicizzata la maggior parte dei contratti, anche grazie all’accelerazione dei ricavi da clienti Terzi registrata nel 4° trimestre (+10% al netto di poste non ricorrenti). Nel dettaglio:

• i servizi di distribuzione media, inclusivi dei ricavi riconducibili a RAI, hanno generato un fatturato di € 249,5 milioni, in aumento del 2,2%*****, trainato principalmente dall’estensione della rete radiofonica DAB per RAI, oltre che dell’indicizzazione all’inflazione e dal contributo iniziale dei servizi di Content Delivery Network;
• le infrastrutture digitali hanno invece registrato ricavi per € 33,3 milioni, ancora largamente generati dai servizi di tower hosting, segnando un aumento del 4,1%v grazie soprattutto alla crescente ospitalità a favore degli operatori radiofonici, a cui si sono aggiunti i primi risultati della commercializzazione degli edge data center e dei servizi di connettività sul backbone Rai Way.

L’Adjusted EBITDA* è stato pari a € 191,8 milioni e ha registrato un incremento del 3,3% rispetto ai € 185,6 milioni del precedente esercizio, pur a fronte del pianificato incremento dei costi di lancio delle iniziative di diversificazione. Il risultato registra un miglioramento riconducibile principalmente alla dinamica positiva del business tradizionale, favorita dalla crescita dei ricavi e da una gestione attenta dei costi, oltre che dal contributo positivo legato al livello di alcune componenti non-core. L’incidenza dell’Adjusted EBITDA sui ricavi è così aumentata al 67,8% dal precedente 67,2%. Considerando gli oneri non ricorrenti pari a € 4,4 milioni (€ 0,3 milioni nel 2024), l’EBITDA è cresciuto dell’1,1% da € 185,3 milioni a € 187,3 milioni.

L’Utile operativo (EBIT)* è stato pari a € 130,2 milioni, in calo dell’1,3% rispetto ai € 131,9 milioni del 2024, riflettendo la progressione degli ammortamenti derivante dall’attività di investimento e l’effetto negativo di costi one -off******. Senza questi ultimi, l’EBIT risulterebbe in aumento dello 0,3%.

L’Utile netto**** ha registrato una contrazione dell’1,4% a € 88,6 milioni, pressoché in linea con l’andamento della redditività operativa, laddove il miglioramento della gestione finanziaria è stato in parte compensato dall’aumento dell’imposizione fiscale. Si segnala inoltre che, escludendo l’impatto dei costi one-off, l’utile netto risulterebbe in leggero aumento (+0,4%).

Gli investimenti**** dell’anno sono ammontati a € 52,1 milioni, € 2,8 milioni in meno rispetto all’esercizio 2024, registrando un incremento delle attività di mantenimento (pari a € 23,4 milioni), alla luce di pianificati interventi straordinari su siti e della ciclicità del ricambio di alcuni apparati della rete IP. I capex di sviluppo si sono invece concentrati sul piano di estensione del network di trasmissione radiofonico di RAI e sul rafforzamento della Content Delivery Network e della rete di edge data center, richiedendo un impegno di € 28,7 milioni.

Il capitale investito netto******* è stato pari a € 328,5 milioni, a fronte di un indebitamento finanziario netto pari a € 136,5 milioni (inclusivo dell’effetto dell’applicazione del principio contabile IFRS-16 per € 27,1 milioni) rispetto ai € 127,6 milioni al 31 dicembre 2024, confermando - al netto del pagamento dei dividendi per € 89,7 milioni e del sostenimento degli investimenti di sviluppo - la positiva dinamica della generazione di cassa ricorrente********, stabile a circa € 118 milioni, nonostante il temporaneo livello degli investimenti di mantenimento superiore a quello medio ricorrente.

Evoluzione prevedibile della gestione

L’esercizio 2026 vedrà Rai Way proseguire nell’implementazione del Piano Industriale 2024-27, pur all’interno di un contesto caratterizzato da ritardi di natura autorizzativa o di mercato su alcuni progetti di sviluppo, che non si ritiene però comprometterne razionali e potenzialità di lungo termine.

Sterilizzando i possibili effetti del contesto geopolitico internazionale sul prezzo dell’energia, importante voce di costo per Rai Way, la Società prevede di registrare un Adjusted EBITDA sostanzialmente in linea con il 2025, con la crescita sottostante del business controbilanciata da un impatto negativo legato al livello degli elementi non-core.

Gli investimenti di mantenimento sono previsti stabili rispetto al 2025, restando pertanto superiori rispetto al livello medio ricorrente per effetto di talune attività cicliche o straordinarie, mentre gli investimenti di sviluppo sono attesi in aumento rispetto al 2025, riflettendo principalmente le attività sul progetto fotovoltaico, di estensione della rete DAB e di ulteriore potenziamento della rete CDN.

Proposta all’Assemblea di autorizzazione all’acquisto e disposizione di azioni proprie previa revoca della precedente autorizzazione
Il Consiglio di Amministrazione ha deliberato di proporre alla suddetta Assemblea - previa revoca dell’autorizzazione deliberata il 30 aprile 2025 - di nuovamente autorizzare l’acquisto, nei diciotto mesi dalla data della deliberazione assembleare e in una o più volte e anche per il tramite di intermediari, di azioni proprie sino a un numero massimo di azioni tale da non eccedere il 10% del capitale sociale pro-tempore, ad un prezzo che non dovrà essere né inferiore né superiore di oltre il 20% rispetto al prezzo ufficiale di borsa delle azioni registrato da Borsa Italiana S.p.A. nella seduta precedente ogni singola operazione o nella seduta precedente la data di annuncio dell’operazione – a seconda delle modalità tecniche individuate dal Consiglio di Amministrazione – con una qualsiasi delle modalità consentite dalla normativa applicabile (di legge o regolamentare, nazionale o europea) vigente in materia, con la sola esclusione della facoltà di effettuare gli acquisti di azioni proprie attraverso acquisto e vendita di strumenti derivati negoziati nei mercati regolamentati che prevedano la consegna fisica delle azioni sottostanti, l’acquisto potendo essere, eventualmente, effettuato anche in base ad applicabili prassi di mercato ammesse dalla Consob.

Ciò al fine di permettere alla Società di continuare a disporre di un importante strumento di flessibilità, da eventualmente utilizzarsi a fini di:

- investimento della liquidità a medio e lungo termine, o per scopi di ottimizzazione della struttura del capitale sociale ovvero comunque per cogliere opportunità di mercato;

- intervento, nel rispetto delle disposizioni vigenti, per contenere movimenti anomali delle quotazioni e per regolarizzare l’andamento delle negoziazioni e dei corsi, a fronte di momentanei fenomeni distorsivi legati a un eccesso di volatilità o a una scarsa liquidità degli scambi;

- creazione di un portafoglio di azioni proprie di cui poter disporre per impieghi ritenuti di interesse per la Società, ivi incluso a servizio di piani di compensi su base azionaria ovvero nel contesto di assegnazioni gratuite di azioni ai soci.

È inoltre contestualmente formulata la proposta - sempre previa revoca dell’autorizzazione già deliberata dall’Assemblea del 30 aprile 2025 - di autorizzare, senza limiti temporali, la disposizione, anche per il tramite di intermediari, delle azioni proprie acquistate nei termini che precedono, ovvero già detenute dalla Società, anche prima di aver esercitato integralmente l’autorizzazione all’acquisto di cui sopra, ad un prezzo o, comunque, secondo criteri e condizioni determinati dal Consiglio di Amministrazione, avuto riguardo alle modalità realizzative impiegate, all’andamento dei prezzi delle azioni nel periodo precedente l’operazione e al migliore interesse della Società, secondo le finalità (ivi incluse quelle di cui sopra) e con una qualunque delle modalità previste dalla normativa applicabile – di legge o regolamentare, nazionale o europea – vigente in materia. Le azioni a servizio di piani di compensi su base azionaria saranno assegnate con le modalità e nei termini previsti dai regolamenti dei relativi piani. Si rinvia comunque per ulteriore informativa alla Relazione del Consiglio di Amministrazione inerente alla proposta di autorizzazione che sarà pubblicata secondo le modalità (tra cui la pubblicazione sul sito internet della Società www.raiway.it, alla sezione Governance/Assemblea degli Azionisti/Assemblea Ordinaria 2026/Documenti) e nei termini prescritti.

Proposta all’Assemblea di un Piano di Azionariato Diffuso

Il Consiglio di Amministrazione ha approvato la proposta di un piano di azionariato diffuso denominato “Piano di Azionariato Diffuso 2026” (il “Piano”), da sottoporre all’approvazione dell’Assemblea degli Azionisti convocata per il 28 aprile 2026, ai sensi dell’art. 114-bis del TUF.

Attraverso il Piano la Società intende perseguire, tra l’altro, le finalità di rafforzare il senso di appartenenza dei dipendenti e la fidelizzazione nei confronti della Società, allineare gli interessi dei dipendenti all’obiettivo di creazione di valore sostenibile e favorire la diffusione tra essi di un commitment verso il raggiungimento da parte della Società di obiettivi economico-finanziari nonché estendere ai dipendenti stessi l’opportunità di partecipare al capitale azionario della Società e potenziare l’educazione finanziaria.

Il Piano è rivolto ai dipendenti della Società e delle eventuali società controllate (ad oggi non sussistenti), con esclusione dell’Amministratore Delegato e Direttore Generale nonché degli altri dirigenti con responsabilità strategica e dei restanti beneficiari del “Piano Azionario 2024-2026”.

Il Piano - che si articola in un unico ciclo annuale e al servizio del quale saranno utilizzate azioni proprie detenute dalla Società - prevede la possibilità per ciascun dipendente di acquistare azioni Rai Way (fino ad un massimo di 200 azioni), l’assegnazione gratuita di un’azione aggiuntiva (“matching share”) (ogni quattro azioni acquistate, fino a un massimo di 50 azioni per dipendente) nonché ulteriormente di 50 azioni (“performance shares”) subordinatamente al raggiungimento di uno specifico obiettivo di performance, indipendentemente dall’acquisto volontario di cui sopra.

Per ulteriori informazioni si rinvia al documento informativo predisposto ai sensi dell’art. 84-bis del Regolamento Emittenti, che sarà pubblicato nei termini e con le modalità previste dalla normativa applicabile, anche sul sito internet della Societàwww.raiway.it, sezione Governance/Assemblea degli Azionisti/Assemblea Ordinaria 2026/Documenti.